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天然橡胶处于历史性底部趋势难改

2018-01-11 11:55:14 来源: 德阳之窗 标签: 橡胶 抛储 价格

  图为2016—2018年国内全钢胎和半钢胎开工率走势图为上期所天胶库存及注册仓单走势(单位:吨)图为青岛保税区橡胶库存走势(单位:万吨)美国货币政策或加速正常化01月11日和01月11日,美国众议院和参议院相继通过了各自版本的税改方案,预计最终修订版将于本月内再获两院投票通过,并经总统签署生效,2018年南部严重旱情和9·21治超新政,使得供需关系得到修正,胶价止跌反转后加速拉升,除此以外,经济快速增长或进一步推动失业率持续下降以及提升通胀,并助推美联储加快升息节奏以及缩表进程,去年01月底至今年01月底,泰国再次发生洪灾,和第一次相隔很近,而持续时间和严重程度远超前者,波及泰南12个府,全球胶市存在供应过剩隐患今年以来,除了年初泰南因洪水灾害导致产胶量阶段性回落外,其他主要天胶生产国均维持增产势头,泰国洪水严重影响橡胶生产加工和交通运输,01月炒作行情达到年度顶点22310元/吨。

  其中,产胶量增速显著,达到11.3%,同时中国产胶量增速也有7.6%,泰国增速保持在1.9%,印尼增速最低,仅为0.7%,去年01月11日第一轮计划抛储9.2万吨,由于起拍价格太高,且库存老胶质量参差不齐,最终流拍,从供需增速上看,供应增速要快于需求增速,01月11日第三轮抛储展开,共拍卖9.5万吨,烟片成交均价75泰铢/公斤,标胶成交均价66泰铢/公斤,沪胶由此开启下跌行情,为了扭转全球胶市供应过剩的局面,提振持续低迷的胶价,主要产胶国曾在今年01月中旬召开会议磋商,然而结果却令众多胶农失望——越南加入橡胶三方委员会ITRC,从而使得ITRC四国(泰国、马来西亚、印尼和越南)产量占全球天胶总产量的80%,但没有出台任何干预胶价的措施,由此市场做多热情陷入低谷,引发产胶国胶农强烈不满。

  剩余15万吨橡胶价值约140亿泰铢,由于胶价过低抛储计划无限期推迟,迫于民众压力,泰国联合马来西亚和印尼在01月底达成削减出口的协议,三国约定合计削减34.9万吨的出口量,下游需求后劲不足,轮胎开工率旺季下拐,重卡和乘用车销量二季度环比回落,如果产胶国能切实履行削减份额,则供应端过剩预期有望得到修复,有利于胶价企稳反弹,经过一段时间的低位整固后,橡胶止跌企稳,反转上行。

  与此同时,近期泰国南部地区受到连续降雨侵袭,引发多地出现水位上涨的现象,存在暴发新一轮洪水灾害的可能性,01月三大产胶国召开部长级会议,市场此前普遍预期天胶供应削减幅度在10%—15%左右,由于去年四季度那一轮沪胶上涨行情的主要驱动因素就是泰国洪水引发天胶减产,因此如果这次强降雨持续出现,不排除带来新一轮的沪胶上涨行情,期待已久的联合保价并未实现,会议仅仅对去年的400万吨限制出口计划进行了回顾,没有新的减产举措出台,在此阶段,如果东南亚主要产胶国因气候变化不利于割胶,则国内停产因素将凸显,有利于胶市供应过剩程度获得暂时性修复。

  在宏观经济下行压力的背景下,黑色系降温回调,工业品形成负反馈,泡沫破裂进一步加速价格下跌,主要因为环保政策趋严限制高污染的辅料行业,导致其供应出现短缺,制约轮胎行业开工率回升,从而影响对天胶的需求,进入四季度,东南亚主产区处于割胶旺季,国内轮胎及车市平淡无奇,供应压力较大而需求拉动不足,胶价难以反弹,数据显示,今年国内轮胎行业整体开工率要低于往年,产胶国宣布执行出口吨位计划,利好突发使得橡胶再度向上突破,云南、海南进入停割季,泰国洪水炒作升温,橡胶经过调整后背靠14000一线企稳,在轮胎出口贸易方面,作为我国最大的轮胎出口省份——山东,今年对外贸易摩擦程度进一步升级

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